Obchodní války, to je zatím hlavní téma roku 2025. Celní politika Donalda Trumpa graduje a světové akcie reagují kolísáním. Nejlepším receptem v takových dobách je „zachovat chladnou hlavu“. Akciové poklesy čas od času na trhy přicházejí a dobře na ně fungují osvědčená investiční pravidla. Ostatně ta také říkají, že příležitost ve světě financí nikdy nespí. Jak mohou pomoci v období vysoké kolísavosti na finančních trzích a jaké je aktuální dění pohledem investora?
Přehled v 1 minutě, celková doba čtení 4 minuty.
Rychlý pohled na ekonomiku a úrokové sazby
- Donald Trump naplno rozjel obchodní války, kdy uvalil významná cla na dovoz z téměř celého světa. V takovém prostředí lze jen těžko hledat vítěze, což se odráží ve zvýšených emocích na akciovém trhu.
- Naše výhledy s vyšší volatilitou pro rok 2025 počítaly, což se zatím potvrzuje. Svět investování není jen o akciích. Dluhopisy investorům „kryjí záda“, když mají akcie „špatný den“. Platí to i pro české dluhopisy, u nichž se výnosy stále pohybují na atraktivní úrovni. Každé tržní kolísání zároveň otevírá cestu k budoucí příležitosti.
- Historie přináší mnohá poučení. Kolísavost je pro akcie téměř denním chlebem. Dlouhodobý investor za svoji celoživotní investiční cestu potká desítky tržních poklesů. Vítězem na finančních trzích je dlouhodobý investor, který se drží osvědčených pravidel a svého investičního horizontu. Ostatně pokles na akciích je pro zkušené investory často zajímavou nákupní příležitostí.
- Americká centrální banka (Fed) na březnovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny v pásmu 4,25 až 4,5 %. Přes solidní tempo hospodářské aktivity panuje nejistota ohledně ekonomického výhledu s rizikem vyšší inflace.
- Měsíčník Ekonomika a trhy nabízí přehled naší aktuální investiční strategie.
Obchodní války hýbou finančními trhy
Donald Trump představil takzvaná reciproční cla, jejichž výpočet byl založen na ekonomicky těžko pochopitelných předpokladech. Neoblomnost tohoto postupu a výše cel investory vystrašila. Výprodeje se tentokrát nevyhnuly ani evropským trhům, které jinak letos zažívají dlouho nevídanou renesanci.
Velkolepé představení celní politiky ze strany americké administrativy již nyní vstoupilo do dějin. Cla neminula téměř žádnou ekonomiku a mají rozmanité hodnoty. Klíčová bude reakce obchodních partnerů a případná odvetná opatření. Situaci bychom neměli posuzovat z krátkodobého pohledu. Jde sice o špatnou zprávu pro světový obchod, ne však o katastrofální zprávu, která by měla změnit naše dlouhodobé investiční návyky.
Pavel Kopeček, portfolio manažer fondu ČSOB Akciový a ČSOB Bohatství
„Investoři začínají opět skloňovat slovíčko recese, která se pomalu propisuje do akciových trhů. I v případě, že by recese na trhy dorazila, bude z velké části způsobena politikou. To znamená, že také její vyléčení může být celkem rychle zařízeno politickým rozhodnutím. Z tohoto důvodu dlouhodobým investorům doporučujeme nepanikařit. Smíšeným fondům v poklesech navíc pomáhají jejich dluhopisové investice, které se naopak v této době zhodnocují.“
Jaroslav Vybíral, hlavní investiční stratég, ČSOB Asset Management
„Současný geopolitický vývoj je pro všechny vysoce nepříjemný. Až se usadí prach a opadne nejistota, akcie by opět měly dlouhodobě přinášet potenciál nejvyšší výkonnosti, následované dluhopisy s delší splatností.“
Aktuální dění pohledem investora
Investování, ač nemusí být vhodné pro každého a jsou s ním spojena rizika, je hlavně o dlouhodobosti a neustálém hledání příležitostí.
- Pro úspěch v investování je zásadní dlouhodobost, a tedy být zainvestovaný, ať se děje, co se děje.
- Největší chyba je kupovat nahoře a prodávat dole.
- Na strach a emoce lze vyzrát rozkládáním větších jednorázových nákupů v čase, což je vhodnou strategií na klesajícím trhu.
Dlouhodobá statistika říká, že na akciových trzích výrazně převládají růstová období. Například americký akciový trh reprezentovaný indexem S&P 500 se historicky nacházel z více než dvou třetin času v růstovém trendu. Pro investora je však nejtěžší zvládnout emoce v momentě, kdy na trh přijdou poklesy, které statisticky připadají na zbývající jednu třetinu období.
Pomůže i praktický pohled na akcie, které nejsou jen abstraktním pojmem. Akcie představují synonymum pro svobodnou ekonomiku, podnikání a inovace.
- Za každou z nich stojí konkrétní firma, její hodnota a všechny firmy chtějí růst a generovat zisk. Proto se přizpůsobují novým situacím na trhu, a právě z toho dlouhodobě investoři profitují.
- Historicky mají investoři tendenci podceňovat schopnost firemních inovací. Stalo se tomu tak i v době finanční krize 2007–2009, koronavirové pandemie 2020–2021 nebo energetické krize 2022–2023, kdy se po úvodním šoku začaly akcie firem vzpamatovávat mnohem dříve než reálná ekonomika.
Michaela Toperczerová, analytička ČSOB Asset Management
„Zatímco investiční profesionálové při akciových výprodejích jásají, protože přišla konečně možnost přikoupit si investice se slevou, nezkušení investoři je často chybně chápou jako signál k útěku z trhu. Občasné bouře jsou ale nedílnou součástí investování. V takových obdobích fungují investiční pravidla: investovat pravidelně, využívat poklesů jako slev a nechat investicím dostatek času.“
Naše investiční strategie
Podíl akciové části jsme ještě před největší vlnou oznámení nových cel snížili pod neutrální úroveň. Z regionů jsme pokračovali ve snižování amerických akcií ve prospěch evropských. Zajímavé příležitosti nabízejí delší dluhopisy.
Období zvýšené volatility na finančních trzích je jako dělané pro smíšené fondy. U nich roste šance, že zafunguje právě kombinace akcií a dluhopisů. Nahrává také pravidelným investicím, při kterých odpadá otázka časování trhu.
Akcie i přes kolísání dávají dlouhodobě smysl a ve smíšených fondech je ideálně doplňují dluhopisy. Ty se chovají jinak než akcie a často v době poklesu akcií naopak přinášejí výnos. To sice nemusí zabránit rozkolísaní smíšeného fondu, ale dlouhodobě to přináší diverzifikační efekt a zvyšuje bezpečnost investice. Smíšený fond navíc zohledňuje u investora jeho přístup k riziku a tudíž kombinace akcií a dluhopisů je zastoupená v ideálním poměru na míru konkrétního investora, čehož by se měl dlouhodobě držet v každé době.
Pavel Kopeček, portfolio manažer fondu ČSOB Akciový a ČSOB Bohatství
„Současná geopolitická situace na nás klade vysoké nároky, kdy se zaměřujeme na akcie kvalitních a stabilních společností. Nejsilnější poklesy zaznamenaly technologické akcie. Právě tento sektor patřil mezi nejsilnější v uplynulých letech a v dnešní době prochází zdravou korekcí, což otevírá dvířka pro navyšování podílu tohoto sektoru s dlouhodobou vizí. Důležité však bude pečlivě vybírat mezi jednotlivými tituly a využít potenciálu silných firem. Navyšujeme podíl dluhopisů s delší dobou do splatnosti ve smíšených fondech. Vysoké korunové výnosy vnímáme na současných hodnotách jako velmi atraktivní.“
„Zachovat chladnou hlavu“, nejlepší recept na každé tržní kolísání
Do našich fondů pečlivě vybíráme akcie a kvalitní dluhopisy. Uplatňujeme aktivní správu. A i když nezabráníme dočasným tržním poklesům, investujeme do regionů a sektorů, které dlouhodobě přináší příležitosti.
Korekce jsou běžným jevem na akciových trzích a jen menší část z nich přejde do tzv. medvědího trhu, tedy že se akcie propadnou o více než 20 %. Naopak poklesy bývají ideální nákupní příležitostí. Vhodnou strategií na rozkolísaných trzích je nákupy rozkládat.
Investiční pravidla
- Zůstat v investicích i přes kolísání trhu a dodržet svůj investiční horizont.
- Investovat pravidelně a využívat slev, které trhy občas nabízí – to funguje lépe než jakékoli spekulace.
Co spíše funguje
- Držet se dlouhodobé strategie a také svého investičního cíle.
- Pokračovat a případně i navýšit pravidelné investice.
- Na strach a emoce vyzrát rozkládáním větších jednorázových nákupů v čase, což je vhodnou strategií na klesajícím trhu.
Co spíše nefunguje
- Pokoušet se časovat trh a vyprodávat své investice (nemuselo by se podařit do trhu včas nastoupit zpět, a navíc hrozí riziko, že k prodeji dojde zrovna na dně).
Tento propagační materiál má pouze informační charakter a nelze jej vykládat jako poskytování investičního poradenství nebo jiné investiční služby, nejedná se ani o návrh na uzavření smlouvy. ČSOB a ČSOB Asset Management, a.s., investiční společnost (dále jen "ČSOB AM") při přípravě tohoto materiálu vycházely z aktuálně dostupných ekonomických informací a jejich vyhodnocení v době přípravy a na základě pramenů, které považují za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ČSOB ani ČSOB AM ani žádný z jejích zaměstnanců či zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu, a zároveň ČSOB ani ČSOB AM nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. ČSOB ani ČSOB AM také nepřebírají jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. Tento materiál byl zpracován v dobré víře a vychází z prognóz očekávaného vývoje na finančních trzích, přičemž ČSOB ani ČSOB AM negarantují naplnění těchto prognóz.
Československá obchodní banka, a. s., se sídlem Praha 5, Radlická 333/150, PSČ 150 57, IČO: 00001350, zapsaná v obchodním rejstříku vedeném Městským soudem v Praze, oddíl B: XXXVI, vložka 46.